虚拟货币——成为Web3.0用户的Step2

在上一期区块链知识科普中，小编向大家科普了Web3.0中的交易所CEX与DEX，这一期，我们来点干货吧！本文将以Uniswap为例，跟大家描述DEX的运作原理，大家搬好小板凳开始学习吧！

Uniswap通过Liquidity pool模块提供流动性管理，每个交易对的流动性都通过一个单独的以太坊合约来管理，通过add或remove方式增加或减少做市池中交易对的流动性。如图2.1所示，Uniswap系统模型中存在两种角色：1.流动性提供者liquidity provider，可以理解为做市商；2.交易者trader。

图2.1 Uniswap的流动性交易（做市）池

Uniswap工作流程：流动性提供者负责根据当前做市池两种Token数量，等比例向做市池注入两种Token，以提升交易池流动性。例如图2.1中，做市池有100个Token A和10个Token B（说明当前A和B之间的兑换价格是10:1的关系），那么就需要按照10:1的比例，存入Token A和B。如果交易者trader要买入1个Token B，根据当前价格就需要支付10个Token A。由于实际每笔交易中都有价格滑点的存在，真实的成交价格与当前价格比例存在一定偏差，trader实际收到的Token B会小于1个。此外，trader还需要额外支付交易额0.3%，作为对流通性提供者的奖励。

Uniswap工作原理：Uniswap通过恒定乘积做市商模型CPMM自动计算交易对的兑换价格以及确定交易产生的滑点。CPMM模型遵循简单公式，假设某个交易对Token A-Token B，是流动性池中Token A的总流通量，是Token B的总流通量，在流动池中交易对流通量不变的情况下，与的乘积都保持常数。但是，由于每次交易都会改变做市池中Token A和B的数量，所以其价格也会发生变化。假设pool中开始为1200个A和400个B，所以其兑换价格为3:1，用户以3个TokenA兑换了1个TokenB，Pool中变成了1203个A和399个B，但是此时与的乘积变成了479997不再是原本的常熟480000（0.3%手续费对于滑点影响甚小，此处分析不考虑），那么CPMM就通过设置交易滑点，来确保保持常量480000。假设为用户支付的Token A数量、为用户交易得到的Token B数量，交易完成后，做市池中Token A和B的数量，分别为、。根据CPMM原理，交易完成后仍需满足，根据简单推导可得出，在上述例子中，用户实际交易得到的Token B数量约为0.9975，小于1个，而中间的差值即交易滑点Price Impact。而当pool中Token A、B数量修改为开120和40时，同样用户以3个TokenA仅能够兑换0.9756，这说明做市池中币量越多，交易所产生的滑点就越小。